注册自动送28元体验金|当央行放弃‘坚持不动’的策略的时候

 新闻资讯     |      2019-09-23 22:11
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  最近新闻说离岸人民币跟在岸人民币点差300点,这是一个什么概念?怎么理解比较容易?对我们的投资有什么影响吗?感谢

  离岸人民币市场主要在香港,这个最主要的离岸人民币市场是两边长期贸易催生出来的自发的市场。企业对香港、以及通过香港作为中介进行的进出口贸易活动自然会产生货币交易,这个货币交易可以用美元等外币结算,当然也可以用人民币进行结算,这个结算的人民币留在香港,逐渐发展成为最大的离岸人民币市场。另外,还有直接投资、个人旅游汇款、包括近些年的点心债等涉及到人民币的活动,但主要的量仍是企业贸易带来的人民币。

  这个市场的本质以及人民币汇率制度就决定了这个市场的行为。人民币在相当长的一段时间内都存在极强的升值预期,加上外资出入境的管制,让香港这个人民币离岸市场变得格外有趣,针对人民币的套利行为都在这个市场上开展。如果说这个离岸市场的初始功能是对贸易资金交换,那么随着人民币升值预期加强,这个市场越来越变成套利市场。

  如果人民币没有升值预期,或者人民币可以自由兑换,离岸人民币市场就不存在套利空间,这很好理解。但实际上,在相当长的一段时间内人民币都是在升值的,所以在香港的人民币(离岸人民币)就变成了香饽饽,大家都想要人民币,因为能升值,所以在升值周期,离岸人民币的汇价会显著高于在岸人民币汇价,在升值预期和兑换管制的情况下,香港的人民币更抢手。反过来,在贬值预期之下,香港持有人民币的人都想尽快换成美元和港币,离岸人民币的汇价就会低于在岸人民币。

  首先可以把汇价差看作在岸人民币未来升值/贬值的空间,离岸人民币没有汇兑管制,没有央行托市,可以部分理解成实际价值,在岸人民币汇率的管制和托市不会一直持续,最后总会向自由市场价格靠拢。

  其次可以把这个价差看作离岸人民币市场套利的空间或者套利的成本。作为个人来说,设想一种场景,我在深圳的银行里用6万人民币兑换1万美元,而在香港这一万美元可以兑换成6万1人民币,中间的差价就是套利空间。如果有这种空间,就会出现填海式运动,有源源不断的人这么操作来获利,所以最终的价差一般低于去银行进行汇兑的成本,当期的蚂蚁搬家肯定不行,这时价差就看做是套利成本,所以这个空间对个人来说,在大多数时候都没有用。

  虽然当期套汇很难,但人民币是在一直升值的,所以贸易企业就都采取了跨期套利的手段。一家企业通过贸易收入美元,在内地把美元换成人民币,同时在香港远期市场卖出人民币买入美元(这是便于理解的前后资金平衡过程,也是风险对冲操作,实际上很多笃定了汇率会一直升值的套利者是不进行对冲的),就相当于赚了人民币升值的差价。在这种套利空间存在的情况下,套利的企业就会在香港借入美元来完成上述套利过程,在香港没有信用的企业就借道内保外贷通过保函和信用证完成上述套利过程,不同的是这种套利更赤裸裸,交易都是在关联企业之间完成,在香港借美元贷款,将资金转到国内做银行理财(或者其他投资),6个月后赚到的钱是6个月人民币升值的空间加上理财收益减去美元贷款成本和信用证成本,算是无本万利。

  综上,这个汇差提供的套利方式大致是这种机制,具体的操作方法必定很复杂,我也不懂。这个空间对个人来说基本没什么用,都是企业的游戏。

  一个最简单的套现道理, 你在大陆拿了6500人民币换成了1000美金(在岸是6.5的线的线人民币拿回大陆,这个时候你就可以换成1000美金(在岸是6.5的线人民币, 是不是突然发现手头多了200人民币了..........好了 完成了一个搬砖来回,钱重新回大陆,而且你赚了200了

  最简单的理解,境内人民币是不可自由兑换的,所以价格(在岸人民币汇率)不是市场化的;境外人民币可自由兑换,价格(离岸人民币汇率)是完全市场化的。

  但离岸人民币汇率也会受到在岸人民币汇率的影响,因为离岸人民币市场的体量相对在岸人民币市场来说还是小的多了。

  首先说说300个点差是什么概念,以1美元为兑换单位,以近期人民币兑美元价格为例,比如USD1.00=CNY 6.5150,在这里1个点差(也就是1bp)默认等于0.0001,因为近期境内外出现点差的时候大部分都是境外美元价格高于境内,因此300个bp也就是0.0001*300=0.03,境外人民币兑美元价格为6.5150+0.03=6.5450(即境内汇率加上两边的点差)。

  那如果出口企业刚好有100万美元收汇,那这100万美元在境外结汇可得654.5万人民币,在境内结汇可得人民币651.5万人民币,两者差3万人民币。

  以上是300个点差的概念,嗯,最夸张的时候两边差价超1000个点。那么这个点差可以怎么利用呢,这个后面说,先说说为什么境内外会有点差的存在。

  正如@Sgt Pepper所说,离岸人民币市场主要在香港,那就以香港为例。首先香港和境内大陆的金融制度不一样,香港是一个完全自由的市场经济体,货币兑换完全自由,而中国的外汇市场是受管制的,目前外汇和以及人民币还不能实现自由的进出,这是两边会产生点差最主要的原因。其实影响汇率的因素有很多,这里就不过多讲述了(手机打字太慢),我认为目前国家对待人民币汇率的态度是,接受适度的贬值,注意是适度可控的贬值,从而形成人民币有升有降的正常态势,而不是像06至14年的一路单边升值,也不是15年8月份汇改以后的一路下泻,毕竟人民币要国际化,货币的稳定是最重要的。但貌似离岸市场不买账。好吧,这个点到为止。

  最后答一下对投资的影响,这个范围有点大,而且我对投资概念的理解是投资主体必须有一块不用的资金,去做相关的资产投入。汇率套利机会转瞬即逝,企业更关注的是在日常资金流转运作过程中如何去利用这些套利机会,从而节省财务成本。所以着重说说怎么利用这些机会。仅限业务探讨不代表目前价格或者政策允许操作,真正操作涉及到很多外汇政策的合规性问题,这里不做讨论。

  回到开始的那300个点差,境内汇率6.5150,境外汇率6.5450,这里有几种情况:

  1.假如企业是出口型企业,刚好有100万美元的收汇,面对以上情况,客户有三个选择:

  第一是100万美元正常收汇到境内银行账户,以6.5150价格结汇,无疑这个选择拿到的人民币是最少的;

  第二是100万美元先不汇回境内银行,而是选择在香港银行开通一个账户把美元截流下来,在香港银行以6.5450价格结汇,再以跨境人民币的形式回到境内申报使用;

  第三种选择是联系境内银行(部分银行已开通这种业务),还是先将100万美元汇回境内银行,但境内银行收到钱之后先不给企业入账,将100万美元通过内部银行资金汇划系统将头寸划至其在境外的分行(如XX银行香港分行),这100万美元由香港分行以6.5450价格结汇,再把所得人民币头寸回拨给境内银行,再由境内银行入企业账,以跨境人民币形式申报使用,又称“不落地结汇”。

  第二种和第三种方式的区别在于前者需要成立个离岸公司在香港银行开户,而且结汇时需要直接跟香港银行沟通敲价的问题,不如第三种方便~

  2.假如企业同时有进口和出口,通常出口收回来的美元,也要全部或者部分以进口付汇的形式对外付给出口商,如何利用这个点差?还是收100万美元,先按照上面第三种方法做“不落地结汇”,同时向境内银行申请操作一笔即期购汇。

  不落地结汇可得人民币:100万美元*境外汇率6.5450=654.50万人民币;

  境内购汇要用人民币:100万美元*境内购汇汇率6.5150=651.5万人民币;

  这一收一付完成后,比起直接收汇100万美元再付汇100万美元的传统做法,以上选择企业可得无风险套利3万元。

  注:境内的购汇汇率比结汇汇率高,上面的购汇汇率采取以结汇汇率一样主要是方便理解,而且即期两者之间的差别不算大~

  3.要是企业只有进口,怎么办?-_-#怪我咯?呃,其实可以运用的工具还是很多的别绑死在这棵树上,如果对这个业务是真爱,嗯,那就等境内外人民币汇率价格转成相反的情况,就可以操作啦~毕竟事物是发展变化的,市场是波动的~

  讲了那么多,都是针对企业的,对个人的话有什么套利机会吗?嗯,鉴于目前个人每年5万美元的结售汇限额,还是洗洗睡吧…

  最近关注汇率问题多些,之所以搞出在岸和离岸货币兑换,主要是中国还不想让人民币一步到位向其它主要货币那样在国际间自由兑换。在岸汇率可在中央行绝对掌控下,离岸的掌控就差多了。管控的程度不同,自然就会出现两者间的脱钩。这个差异就给投机者创造了机会。 基于中国央行希望在岸和离岸的汇差保持非常小的汇差着一宗旨上,一旦两者放大,央行就要出手干预,缩小离岸在岸利差不就要么直接干预离岸价,使人民币升值,要么就让中国外汇交易中心公布的时候主动降低人民币汇率,使之靠近离岸价.理想的状态是两者汇差小且能稳定几年,中国就有可能使人民币完全自由兑换了。

  微信公众号:hearmr333 公众号名称:温酒说

  主要区别是:大陆内的人民币受央行直接管控,调控手段五花八门,让它往东它不会往西。

  你有一套房子,这套房子每年可以替你赚1000吨石油,你想把房子卖了,但是你只要人民币。

  刚才已经说了离岸人民币的市场大致怎么回事了,你可以知道,和你没什么关系。

  所以,那点浮动和你没太大的关系(不是说永远没关系, 而是在汇率有关系之前,你生活的方方面面早就被影响的你压根不会来问‘汇率’的问题了)。

  比如知乎的键盘经济学家们预言人民币破7吹了两年,但是在今天之前每一次都被央行打脸。

  所以,当央行放弃‘坚持不动’的策略的时候,侧面上可以反映出很多大方向上的问题。

  所以,老百姓们还是要不忘初心,砥砺前行,勇敢地为了共和国屹立在世界的东方出一把力。

  买房子都不能用,擦屁股都嫌成本高,万一有点什么大事儿,直接转成人民币……

  很简单一句话就能解释,为什么你们回答都离题千里。离岸在岸的点差主要就两方面原因。一是离岸管制少,更自由,国内有央行等参与干预各种管制,离岸某种程度某些情况下更反应实际汇率。二就是流动性,离岸人民币少了,人民币有升值压力,多了有贬值压力,人民币升值情况下离岸人民币枪手,人民币汇率高于国内。而两者的价差因为套利者参与所以一般会维持在一个区间不应该太夸张。这个区间是由多种因素产生为套利者成本,理论上套利者所有成本相加(包括机会成本,套汇成本等),实际就更复杂点

  简单点,很久很久以前,人民币兑外汇只能在境内交易,因为@Sgt Pepper所说的原因,人民币走出了国境,从此世界多了离岸(境外)人民币市场。

  离岸市场包含香港新加坡伦敦等等,相对境内市场而言,它们的管制较小情况相似,我们把它们视为同一市场。

  在岸(境内)市场比离岸市场多了两个重要的角色,一是央妈,二是外汇管理局(央妈手下),它们对在岸人民币汇率实行宏观调控和外汇管制,宏观调控就是控制汇率,外汇管制就是外汇不能自由进出境,需要特定条件。而离岸市场则是一个相对自由交易的市场。

  so,当两个市场交易者对人民币需求不同、涨跌看法不一(无形的手)or 央妈调控汇率(有形的手)or 两者兼具,又存在境内实行外汇管制而产生市场深度隔绝,就产生了汇差。

  比如现在境内汇率6.5境外汇率6.7,那么境内外汇差就达到了2000BP。如果放开外汇管制,那么两个市场的交易者会进行套利,不断在境内市场买入美元卖出人民币,在境外市场买入人民币卖出美元,最终使汇率达到达到基本一致(交易成本造成很小的汇差)。

  目前主流的观点是离岸汇率更能反映人民币的均衡汇率,毕竟境外是“自由市场”,但实际情况比较复杂了,汇率问题本来就不能让市场自己去决定,君不见汇率大战?

  顾名思义,离岸跟在岸,一个是自由世界的人民币,一个是有管制下的人民币,制度环境不同当然是存在的点差的,走势差不多一样。

  我们国家,地大物博、人口众多,经济民生大事,讲究一个“稳”字。加之国际环境险恶丛生,一着不慎,就会大乱,我们手中应该保住一些底牌,不至于成为韭菜大国,任人收割。所以2000年的入世也并不是一步到位,而是循序渐进、稳中求进的。货币市场化更是如此,这是关乎购买力、国际话语权和国计民生的大事。

  我不太赞同高赞回答中的一些关于离岸和在岸人民币的点差不关我们普通老百姓的事的说法。在非常时期下,还是极其有关系的。

  离岸人民币可以在外币市场进行交易但是在岸人民币受中央银行的严格控制,所以离岸人民币和在岸人民币是两种完全不同的货币,且交易汇率也不同,两者有自己的买入价,卖出价和中间价汇率。

  每天中央银行都会发布在岸人民币汇率,中国境内的交易一般都控制在汇率的2%以内。但是中央银行定的汇率并不是市场中间价,而且不是换汇时候的汇率。

  离岸人民币是不受控制的。他的汇率几乎完全由外汇市场决定。但是因为中央银行的影响,离岸人民币汇率趋于向在岸人民币靠拢。

  现在做个对比,今天2017年12月1号的汇率: 美元对在岸人民币的汇率要低于美元对离岸人民币的汇率。

  这说明当天美元兑换离岸人民币中间价会使国内企业赚更多的钱,虽然今天这个差价很小,但有时候可能会高于10%。反之亦然,有时在岸人民币汇率要远高于离岸人民币汇率。

  但是,用传统付款渠道付款的时候,款项永远不会是用市场中间价来计算的,而是买入价。

  国内的银行的货币都是用买入价计算的 - 通常是一个时间段内固定的汇率,无论兑换多少钱都是固定的。

  国外的银行的货币兑换也是买入价计算,但是是根据款项数量的多少来决定的。汇的款越多,汇率越好。

  第三方平台通常都趋向于使用自己的买入价,款项数量的多少可能会,也可能不会很大程度上影响汇率价格。

  上图显示的是美元兑人民币价差(spread),可以看出国内银行价差要远远小于美国银行。【此价差一般都是基于低于1万美金的小数额企业付款】

  上图可以看出来,离岸人民币的市场中间价要比在岸人民币市场中间价更值。而且大部分美国银行收取的价差一般情况是大约3%左右,所以在国内换汇比在美国要值。

  对一些小额付款来说,银行额外收取的费用有时候会过高。所以用第三方支付渠道会是相对来说更好的选择 - 比如Wyre,可以给此类款项提供一个仅需支付小额手续费的平台,并且汇款速度会比银行快很多。

  对于国内企业来说,直接收人民币会大大降低换汇的不稳定性,可以避免之后再换回人民币时候可能出现的汇率降低而造成的损失,同时也能减少和国外企业因换汇损失而产生冲突的可能性。

  指在国内市场人民币汇率基本水平的一个价格趋势或者价格走势,主要是在本土,是在我们国内的市场层面。

  在岸人民币受中国的法律法规和监管约束和影响较多,主要的市场参与者有央行、国内银行、大型国企的财务公司、外国银行的国内分行,在岸人民币市场的发展时间长、规模大。在岸人民币汇率即指中国大陆地区的人民币即期汇率,由中国人民银行授权中国外汇交易中心公布。

  由于在岸市场实施的强制结汇制度,以及央行在银行间外汇市场扮演的特殊角色,在岸人民币汇率并不能反映市场供需,汇率管理浮动。

  基本上是在海外,在中国界外的一些市场,最早的离岸市场是香港,然后扩展到新加坡。

  离岸人民币较在岸人民币发展时间更短、规模更小,所受的限制较少,主要的市场参与者有进出口企业、离岸金融机构、对冲基金等。通常离岸人民币受海外经济金融局势影响较多,也更充分的反映了市场对人民币的供给与需求,汇率自由浮动。离岸人民币所在的中国大陆之外的市场即离岸人民币市场,在该市场可经营人民币的存款、放款业务,目前离岸人民币的主要市场在香港,这个市场是两边长期贸易催生出来的自发的市场,该市场目前存在即期汇率、远期可交割合约(DF)与远期不可交割合约(NDF)三种汇率。

  2005年7月21日汇改之前,在岸人民币对我们的影响是主要的。2005年7月21日汇改后的初期,离岸市场对我们的价格影响更突出一些,海外市场的人民币报价对国内市场的指导性和引领性非常强。2015年8月11日,人民银行进行了汇率机制结构性的调整,我们变成了以在岸为主,以离岸为辅。这样的调整使我们人民币内在的自主价格的这种趋势越来越明显。现在的人民币的调整,第一是跟经济的大背景有关系,第二是跟我们中央银行调整了汇率机制形成的主导结构有关,人民币价格水平受在岸市场的影响更大一些。

  因离岸人民币与国际金融市场的联系更为紧密,而在岸人民币受大陆市场的管制,外汇和以及人民币还不能实现自由的进出,因此相比起来在岸人民币对国际因素的冲击并不是那么的敏感,但离岸人民币汇率会被国际金融市场的冲击,尤其是海外投资者风险偏好的变化所影响——这是产生点差最主要的原因。

  因此,在国际金融市场比较动荡的时候,在岸人民币汇率和离岸人民币汇率之间通常会出现比较明显的差价。例如:人民币贬值,离岸人民币的持有者就会想将其换成其他货币,离岸人民币的汇率也会受到影响而低于在岸人民币。

  1、全球市场流动性过剩,投资或投机的因素可能更强一些。再者,人民币在国际市场是一个热点货币,所以人们对人民币的关切程度可能相比较其他货币更热一些,因为它正在进行市场化,所以它未来的发展会更引人注意。

  3、人民币对外扩大改革开放的这种步骤和节奏是非常快的,全世界是可以预期到的,这会让我们的人民币海外市场影响也特别大。但是从目前来看,整个国际经济环境不确定性强,而金融市场非常不稳定,整个市场的投资性和投机性应该特别大,所以离岸和在岸的人民币这种价差扩大的现象在短期内很难消化掉,这种趋势可能会进一步的加大,我们应该有一些准备!

  离岸货币(Offshore Money)是指在发行国以外进行存放款业务以及交易的货币,这里需要注意的是在境外流通的本国现金货币不是离岸货币。相对应的,没有离岸的传统货币被称为在岸货币(Onshore Money)。离岸货币的经营是游离于发行国境外的,因此其不受货币发行国的法律法规和监管的约束,也被称为“自由货币”。

  离岸货币交易双方均为非本地居民的业务被称为离岸金融业务,所有以外币为交易(或存贷)标准币的,以非本国居民为交易对象,其本地银行与外国银行所形成的银行体系,都可称为离岸金融中心。浅谈外汇离岸、国际、国家监管的力度和风险!

  离岸货币的形成并非人为,而是各种经济与政治因素促使其生成,二战之后,各国金融机构从事本国货币之外的其他外币的存贷款业务逐渐兴起,有些国家的金融机构因此成为世界各国外币存贷款中心,在冷战时期,东欧国家因为美国金融市场的监管都不愿把美元存在美国而存在欧洲,因此欧洲美元市场也是第一个离岸货币市场,最早的离岸货币出现在欧洲。本文将以人民币为例,浅析离岸人民币(CNH)与在岸人民币(CNY)的差异以及两者之间的关系。

  首先在岸人民币受中国的法律法规和监管约束和影响较多,主要的市场参与者有央行、国内银行、大型国企的财务公司、外国银行的国内分行,在岸人民币市场的发展时间长、规模大。在岸人民币汇率即指中国大陆地区的人民币即期汇率,由中国人民银行授权中国外汇交易中心公布。由于在岸市场实施的强制结汇制度,以及央行在银行间外汇市场扮演的特殊角色,在岸人民币汇率并不能反映市场供需,汇率管理浮动。如何选择正规的外汇平台!

  2004年香港银行开始在中国大陆以外地区试办个人人民币业务,包括存款、汇款、兑换及信用卡业务,这是离岸人民币市场发展的开端。2010年离岸人民币市场初步形成。离岸人民币较在岸人民币发展时间更短、规模更小,所受的限制较少,主要的市场参与者有进出口企业、离岸金融机构、对冲基金等。通常离岸人民币受海外经济金融局势影响较多,也更充分的反映了市场对人民币的供给与需求,汇率自由浮动。离岸人民币所在的中国大陆之外的市场即离岸人民币市场,在该市场可经营人民币的存款、放款业务,目前离岸人民币的主要市场在香港,这个市场是两边长期贸易催生出来的自发的市场,该市场目前存在即期汇率、远期可交割合约(DF)与远期不可交割合约(NDF)三种汇率。

  因离岸人民币与国际金融市场的联系更为紧密,而在岸人民币受大陆市场的管制,外汇和以及人民币还不能实现自由的进出,因此相比起来在岸人民币对国际因素的冲击并不是那么的敏感,但离岸人民币汇率会被国际金融市场的冲击,尤其是海外投资者风险偏好的变化所影响。这是两边会产生点差最主要的原因,因此在国际金融市场比较动荡的时候,在岸人民币汇率和离岸人民币汇率之间通常会出现比较明显的差价。例如,如果人民币在相当长的一段时间内都是升值的,因此在这段时间离岸人民币就成了投资者关注的对象,因为能升值,所以大家都想要人民币,于是离岸人民币汇率会在这段升值期间显著高于在岸人民币。相反地,如果人民币预期贬值,那么离岸人民币的持有者就会想将其换成其他货币,离岸人民币的汇率也会受到影响而低于在岸人民币。

  虽然离岸人民币在汇率理论上是不受人民银行干预而自由浮动的,但离岸人民币与在岸人民币之间却有着千丝万缕的关系,中信证券此前做过在岸人民币与离岸人民币的分析,认为目前在岸人民币和离岸人民币汇率主要通过三个渠道相互影响:

  当离岸人民币比在岸人民币弱时,跨境出口企业会倾向于在离岸市场上交易,因为同样的美元收入在离岸市场可换得更多的人民币收入。出口企业在离岸市场上卖出美元、买入人民币又会使离岸人民币升值。

  跨境进口企业则倾向于在在岸市场上交易,因为同样数额的美元进口支出在在岸市场可用较少的人民币购买即可。进口企业在在岸市场上出售人民币、买入美元的行为又会使在岸人民币贬值。这些交易的结果使在岸和离岸人民币汇率价差会缩小。但政府对跨境进出口企业的这种行为仍然有所限制。如果跨境贸易企业选择在离岸市场,即按照离岸汇率进行交易,那么这项交易所带来的收益不能转回到在岸市场。

  在岸金融机构不允许在离岸人民币市场上交易,离岸金融机构也不允许在在岸人民币市场上进行任何活动,因此他们不能直接在离岸和在岸人民币市场之间进行套汇交易。然而,他们都可以在无本金交割远期外汇交易(NDF)市场上进行操作。无本金交割远期外汇交易是一种离岸金融衍生产品,在岸金融机构可以通过在岸人民币远期市场和 NDF 市场进行套汇,离岸金融机构可以通过离岸人民 币远期市场和 NDF 市场进行套汇。二者的套汇行为都会使得在岸和离岸人民币汇率趋同。

  信息与信心渠道的一个例子是,在周边国家经济前景恶化的情况下,离岸投资者对内地经济增长的信心也可能下降(因为周边国家是中国的重要出口目的地)。这样离岸人民币汇率可能贬值,这又会影响在岸市场对人民币的信心,从而带动在岸人民币汇率同向变化。

  我们可以把在岸人民币汇率与离岸人民币汇率之间的差价可以看做是一个套利空间。在当前的汇率差价下,当一个个人投资者在大陆的一家银行用67000人民币换到了1万美元,那么他在香港就可以将这1万美元换成67816人民币,而这中间的816元差价就是套利空间。

  单是这种空间一旦出现,就会有源源不断的投资者出现来进行套利操作,但就像前面提到的,离岸人民币的汇率价格也会受此影响而升高,这中间的差价也会最终低于去银行进行汇兑的成本,因此这个空间对于个人来说,在大多数时候对个人投资者来说基本没什么用,但一些跨境企业会采取跨骑套利的手段,这里暂且不提。

  一种情况是CNY变成CNH只能通过贸易项,但是商业银行可以向央行申请换CNH的,当然央行可以把池子供应变小,因为CNH低了会对CNY造成压力,所以必须要squeeze CNH。另外CNH池子和自贸区的人民币跨境双向资金池是配套的,双向资金池政策下CNY可以顺利转为CNH资本项下;

  CNH债受益是不错的,去的12/30那天人民币CNH对美元一年的锁汇成本接近5%,若假设加上俄罗斯什么的CNH债,一年到期能到20%(CCS很夸张)

  现在RMB成了carry trade的融资货币,通过结构化安排后以人民币计算的美元融资成本是负的。